东兴证券股份有限公司石伟晶近期对共进股份（603118）进行研究并发布了研究报告《2024H1业绩预告点评：Q2收入与毛利率环比改善，下半年订单有望转好》，本报告对共进股份给出增持评级，当前股价为5.85元。

　　共进股份

　　事件：公司发布2024年上半年业绩预告，实现归母净利润-1500万到-1800万元，去年同期2.02亿元；扣非归母净利润-4800万元到-5100万元，去年同期1.83亿元。

　　点评：兼职美工

　　网通市场量价双跌拖累上半年业绩。公司2024年上半年实现归母净利润-1500万到-1800万元，去年同期2.02亿元，主要由于：1)上半年网通市场量价双跌，上半年国内收入占比提升及国内市场毛利率低于海外订单；2)汇兑收益同比减少。受越南盾兑美金汇率波动影响，2024年上半公司汇兑损失2000多万元，去年同期汇兑收益为4300多万元；3)上半年非经常性损益约为3300万元，上年同期为1932.79万元。

　　 Q2收入与毛利率环比Q1均有所改善。2023Q1-Q2，公司收入21.23亿元/22.32亿元，对应毛利率11.7%/14.8%。2024Q1，公司收入19.21亿元，毛利率10.8%。根据公司公告，二季度，公司收入与毛利率环比Q1均有所改善。主要由于：公司在上半年整体毛利率同比走弱的情况下，努力开拓主营业务市场，升级产品方案与技术，扩大合作新模式，持续强化成本管理，积极推动各项降本增效措施。

　　四大板块经营稳定，下半年订单有望转好。上半年公司国产海思方案WIFI产品已成功获取客户项目，美工兼职运营商直营业务部突破终端公司组网类新订单；数通板块，800G数据中心交换机、核心路由等高阶数通产品持续交付；移动通信板块，FWA产品完成Redcap新技术新方案项目开发，出货额同比增幅明显；新业务板块，新产品发展部完成智能语音识别芯片定制研发、自研模组开发，客户智能家居系统试产订单顺利交付；机顶盒、汽车电子出货额同比增幅分别超过60%、350%。我们认为，国内企业持续布局算力中心，高端交换机市场需求有望扩大；以及北美合作厂商持续推进，越南工厂交付能力持续提升。综合以上三点，下半年公司订单有望转好。

　　公司盈利预测及投资评级：随着公司加大海外产能扩充与海外客户订单开拓，公司网通数通业务收入稳中向好，盈利能力持续提升。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为83.32、88.64、93.28亿元，归母净利润分别为2.17、2.74、3.15亿元，对应PE分别为22X、17X、15X。维持“推荐”评级。

美工包月

　　风险提示：全球地缘政治风险波动，国内市场需求不足，海外市场订单减少。

　　数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长城证券（002939）侯宾研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.65%，其预测2024年度归属净利润为盈利3.52亿，根据现价换算的预测PE为13.3。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有3家机构给出评级兼职美工，增持评级3家。

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